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基础化工部分价格可能急涨

时间:2022-07-16 14:48 点击次数:
  本文摘要:业内行业协会和分析员在未来发展基础化工行业2007年时回应,在经过2002至2004年大幅度快速增长的景气高峰后,基础化工行业从2005年开始逐步转入景气下降阶段,目前行业整体仍处在上升地下通道之中,但化工产品品种众多,下游市场需求的不平衡快速增长造成部分产品经常出现一段时间的价格急涨和暴利机会。中国环氧树脂行业协会*指出,目前纯碱、钾肥、有机硅、MDI、磷化工、印染助剂、塑料、轮胎等子行业不存在行业下降或衰退机会,涉及龙头企业有一点注目。 生产能力扩展出口减少。

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业内行业协会和分析员在未来发展基础化工行业2007年时回应,在经过2002至2004年大幅度快速增长的景气高峰后,基础化工行业从2005年开始逐步转入景气下降阶段,目前行业整体仍处在上升地下通道之中,但化工产品品种众多,下游市场需求的不平衡快速增长造成部分产品经常出现一段时间的价格急涨和暴利机会。中国环氧树脂行业协会*指出,目前纯碱、钾肥、有机硅、MDI、磷化工、印染助剂、塑料、轮胎等子行业不存在行业下降或衰退机会,涉及龙头企业有一点注目。

生产能力扩展出口减少。中国石油和化学工业协会统计资料指出,随着近年来追加生产能力的相继投产,多数化工产品产量之后较慢快速增长。去年1~11月份,该协会重点追踪的65种大宗石油和化工产品,产量比去年同期快速增长的有61种,占到93.8%,其中增幅在10%以上的约44种,占到2/3强劲。

随着国内生产能力的肆意扩展,不少化工产品的进口呈现上升的势头,在内销压力日益减小的情况下,企业将市场争相对准海外,出口数量经常出现较慢快速增长,但出口单价却有所上升;高端产品仍然倚赖进口,而出口产品多为大路货,附加值较低,进出口贸易结构暴露出较小的问题。随着国家增大宏观调控力度、掌控信贷资金的过快扩展,仅有行业固定资产投资增长速度渐趋回升,但部分地区和领域投资热仍未见显著消失。在国民经济对化工产品市场需求仍然充沛的大环境下,2007年化工行业经济效益有所快速增长,但增长速度之后回升。纯碱行业今年衰退。

行业分析员大都寄予厚望纯碱行业的衰退,以及具备原料优势的龙头上市企业。国金证券研究所指出纯碱行业在国内生产能力增长速度减少、市场需求快速增长以及原盐价格保持低位的背景下将在2007年衰退。

该研究指出由于行业景气下降、国内政策容许,国内纯碱行业生产能力扩展显著上升,预期2006年和2007年国内纯碱生产能力增幅皆在100万吨以下;同时氧化铝、日用玻璃制品等下游行业较慢发展,纯碱市场需求维持较慢增长势头,2006年1-10月份国内纯碱产品表观需求量同比快速增长13.87%,低于产量增长幅度。考虑到明年玻璃行业有可能衰退,纯碱行业市场需求还不会持续不存在。由于生产能力快速增长,国内原盐供给特别是在是沿海地区将不会*充裕,预期未来价格还不会保持在低位,国金证券认为。中信证券研究部指出,生产能力充份获释造成原盐价格暴跌沦为2006年纯碱行业底部衰退的关键因素,生产能力扩展惯性作用以及秋盐上市要求原盐价格仍有上升空间,2007年纯碱行业之后享用成本上升。

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钾肥价格仍将保持高位。中信证券研究部指出,2006~2010年世界钾肥生产能力年均快速增长2.1%,快速增长较慢,独占格局不变,北美库存高于5年均量,伴随未来国际钾肥价格保持高位。该研究部指出,进口钾肥价格仍要求国内价格。2006年进口量较少“补涨”严重不足,国外钾矿意外事故造成重开,要求2007年进口氯化钾价格上涨。

同时海运费创意低,钾肥低利润率填补人民币贬值、进口关税由3%上升至1%的利空因素。中国建银投资证券有限责任公司研究所认为,由于国内钾肥资源的稀缺性,钾肥行业的前景更为悲观。有机硅行业市场需求充沛。

中信证券研究部说道有机硅行业将是2007年化工行业估值分化的代表,更进一步推展股价下跌。该研究部指出,2006年国内外有机硅市场皆持续红火,国内外争相提价体现强大市场需求,充份检验“价格暴跌非有机硅行业拐点”的辨别。国内有机硅新建项目*新进展忠诚“生产能力扩展必恨”的论点。

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此外大公司独占国内有机硅行业,毫无疑问将大幅提高转入门槛。关于基础化工拐点期的博弈论。首先*指出钾肥、MDI、有机硅成长性好,2006年我国化工行业利润增长速度大幅度上升,行业利润率之后下降,但行业固定资产投资之后快速增长,激化了部分产品生产能力不足问题。

化工行业已完结上一轮景气周期,转入了下降地下通道。子行业中氮肥、氯碱业正处于景气上升周期,塑料、轮胎、纯碱业面对拐点或行业衰退机会,钾肥、MDI、有机硅坐落于景气下降周期,TDI正在由成熟期转至衰退期。

虽然我国基础化工行业整体上景气周期已过,但是由于化工产业链内子行业众多,各子行业之间因上游原料、下游市场需求及自身发展情况有所不同,未来发展趋势也差距甚多,因此并少有具备中长期投资价值的优势行业和优质公司。在化工行业总体投资方向上,我们建议投资者之后注目那些市场需求持续增长而国内供给严重不足的成长型子行业,如钾肥、MDI、有机硅等。在投资主题自由选择上,我们指出今年下半年能源及部分原材料价格的回升,可能会给仍然致使成本重负的下游企业带给一定拐点机会;另外,我们仍然坚决今年下半年投资策略中关于节能降耗是行业未来发展方向的辨别,新型煤气化技术及建筑节能仍将是行业内注目热点。

4家重点公司之后“增持”。如烟台万华、盐湖钾肥、索芙特,尤其是星新材料有看点。

据中国环氧树脂行业协会*讲解,该公司有机硅扩产跟上好年景,该公司是国内有机硅及化工新材料的龙头企业,新建的10万吨/年有机硅单体装置2006年底投产,考虑到2007年有机硅单体的价格会有大幅度的下降,生产能力的及时扩展使公司跟上了盈利的好时机。此次定向回购流经资产反映了集团打造出公司作为统合化工新材料业务的平台,逐步构建整体上市的意图,而集团允诺未来将罗迪亚有机硅资产注入上市公司带给了市场对公司未来有机硅业务特别是在是下游应用于技术发展的较好预期。预计定向回购将于2007年年初已完成,基本可以反映新的流经资产的全年盈利,会摊薄公司当年业绩,预计公司2007年业绩将恢复至较高的快速增长水平,回购后EPS可约1.00元,保持“慎重增持”建议,一年内目标价位20元。


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